螺纹钢超前小导管期现走势出现背离 后期还将继续分化？

    超前小导管一边是螺纹钢现货价格持续下滑，另一边是螺纹钢期货价格逆势飘红。近期，螺纹钢现货和期货价格走势出现了明显背离。在不到两个月的时间内，螺纹钢现货和期货价格差距拉近了300多元，目前价差仅111元/吨，这是什么原因造成的呢？

    超前小导管截止6月19日，国内十大重点城市三级螺纹钢(Φ25mm)平均价格为3881元/吨，较上月同期下跌了237 元/吨，较年内价格最高点，4月22日下跌了348元/吨。而螺纹钢期货的价格走势却出现了一定的背离现象。截止6月19日，上期所螺纹钢期货1910合 约震荡上涨，收报3770元，较上月同期仅下跌18元/吨，较4月22日价格下跌了4元/吨。

    超前小导管螺纹钢现货价格近期出现下滑，其主要原因还是与需求和产量有关。据统计局最新数据显示，2019年1—5月份，全国固定资产投资(不含农 户)217555亿元，同比增长5.6%，增速比1—4月份回落0.5个百分点。从环比速度看，5月份固定资产投资(不含农户)增长0.41%。其中与钢 铁行业密切相关的房地产开发投资和基础设施投资都出现了一定程度的回落。此外，进入6月份以来，北方气温持续攀升、南方多雨，对于下游采购需求产生了比较 大的影响，从而影响到了需求释放。

    超前小导管在需求减弱之下，粗钢产量却持续增长。据国家统计局数据显示，2019年5月我国粗钢产量8909万吨，同比增长10.0%，较去年同期粗钢产量 上升了796万吨；5月份粗钢日均产量为287.4万吨，较去年同期粗钢日均产量上升了25.7万吨，再次创下新高。随着粗钢产量不断增加，加上市场进入 需求淡季，将对市场形成不小的压力。

    超前小导管此外，环保限产力度不及预期和中美贸易战愈演愈烈，对于市场心态都形成了一定程度的影响。

    超前小导管而螺纹钢期货价格没有出现大幅回调的主要原因是，铁矿石和焦炭期货价格坚挺的带动，加上多头资本的共同作用和影响。据最新数据显示，6月19日大 商所铁矿石期货主力合约报收806.5元/吨，涨幅达5.08%；较去年12月份低点448元/吨，上涨了358.5元/吨，涨幅达80%，一举击破 800元大关，创下年内新高。在铁矿石期货大幅上涨的带动下，螺纹钢期货价格也出现了上涨，涨幅为1.62%。

    为什么螺纹钢现货和期货价格走势会出现背离呢？兰格钢铁研究中心主任王国清表示，造成目前螺纹钢基差缩小的主要原因还是源自5月以来螺纹钢现货价 格的下行，而期货价格波动幅度弱于现货。从近期的螺纹钢现货和期货价格可以反映出，目前螺纹钢现货受基本面支配震荡走弱的强度更大；而螺纹钢期货除受基本 面影响外，黑色系其他品种的波动，如铁矿石、焦炭价格坚挺支撑，特别是资金方面多头资本的共同作用下，回调幅度弱于现货。

    超前小导管后期螺纹钢现货和期货价格走势会不会继续背道而驰呢？

    超前小导管分析师陈克新表示，从目前来看螺纹钢期货受资金面支撑回调幅度有限，而螺纹钢现货受基本面影响仍有一定下跌空间。后期螺纹钢期现价差可能会继续缩小，期现背离实现较好的修复超前小导管