上周超前小导管,螺纹钢期货价格大幅下跌,主力2201合约周四更是以跌停收盘,周累计跌幅11%。我们认为,螺纹钢期货下跌有自身基本面的诱因,但更重要的诱因是整体市场陷入空头氛围。综合螺纹钢供需面及估值因素来看,后期螺纹钢期价下行空间不大。
利空情绪释放
超前小导管螺纹钢期货价格下跌明显受到煤炭期价下跌影响。10月19日,国家发改委组织重点煤炭企业、中国煤炭工业协会、中国电力企业联合会召开今冬明春能源保供 工作机制煤炭专题座谈会,研究依法对煤炭价格实施干预措施。当日夜盘时段,动力煤期货主力合约一字跌停,此后动力煤期货价格开启大幅下跌走势。截至本周 三,动力煤期货主力合约收盘累计跌幅超过40%。而螺纹钢期货开启下跌的时间点与动力煤期货开启下跌的时间点高度重合,二者下跌存在高度关联。一方面,市 场情绪是可以传染的,某一品种的大幅下跌确实会有连锁效应;另一方面,在市场出现大幅下跌的情况下,持有多个品种头寸的投资者会有平仓补充保证金的需求。 此外,程序化交易也可能放大市场上不同品种间的协同效应。